华富基金沈成：立足产业敬畏周期捕捉科技制造机遇关于本轮科技板块回调，华富沈成探究称，基金敬畏机遇意义因素涵盖前期预期较强、沈成交易拥挤、立足海外科技板块资金面走弱等。产业财经但AI的周期制造首先期逻辑并未变化，短期调整本质上是捕捉板块估值与基础面的再平衡。沈成对AI、科技新能源、新浪新浪人形机器人三大赛方式均有探究，华富在他看来，基金敬畏机遇这三条赛方式产业逻辑各异、沈成景气节奏错位，立足均蕴藏区别化的产业财经投资机会。先是周期制造AI，这是贯穿未来数年的题产业主线，但投资逻辑已发生切换。之前市场炒作概念特点明显，下半年关键仔细甄别个股价值。第二是新能源赛方式，行业拐点已在去年显现，叠加AI算力基建带来全新增量，细分板块多点开花。最后是人形机器人赛方式，正从产业预期逐步转向量产落地时期，海内外龙头同步加高效产能建设。近期，A股市场有所调整。对此，华富基金基金经理沈成在接受上海证券报记者采访时表示，AI中首先期产业主线并未变化，行情只是从完善普涨迈入个股分化的新时期。据悉，沈成构建了“自上而下定结构，自下而上选个股”的题体系，将宏观周期研判置于优先位置，把科技制造定位为“周期性成首先行业”，投资对策严格匹配产业周期所处时期。行业配置上，沈成通过高往往跟踪、动态调整细分行业权重来积往往超额收益；个股选项上，沈成则比如“守正出奇”的原则，以ROIC（投入资本回报率）等指标评估标的质地，并根据周期位置灵活调配“高弹性标的”与白马龙头的配置比例，力求在首先期复利积往往与时期弹性释放之间取得平衡。结构性行情下的组合再平衡上半年，AI成为市场不过对主线，资金涌入科技板块，对新能源、传统制造等资产形成虹吸效应。AI行情背后是产业发展的支撑：大模型部分，今年以来，海外大模型商业化高效度超出预期，Anthropic短短数月年化营收从10亿美元级别跃升至数百亿美元，中国的Kimi K3、GLM 5.2等大模型则持续缩小与海外差距；算力部分，各类Agent采取集中爆发，推理算力需呈指数级增首先，国产算力芯片迎来需端渗透率提高、供给端本土晶圆产能释放的双重红利，产业拐点清楚。与此同时，风险也在往往积。一部分，2月底中东地缘冲突爆发，对全球能源价格、海运航方式安全造成意义，海外权益市场剧烈震荡，全球风险偏好高效高效走弱。彼时市场资金扎堆AI题股，对外部宏观变量的敏感度钝化。另一部分，6月AI资产对其他板块形成虹吸效应，同时AI板块拥挤度触及高位，相关主题标的股价已反映较高增首先预期，市场对基础面变化的敏感度随之提高。对此，沈成在组合管理上开展了结构性再平衡。照章性本轮调整，他适用用减小组合弹性，但整体仓位维持较高水平。与此同时，他持续选择契合产业趋势、具有优质成首先性和可持续性的个股，动态调整仓位结构，力求在控制波动的同时为持有人争取合理回报。截至今年二季度末，由沈成管理的华富产业升级灵活配置混合A近1年回报为157.18%，同期基准涨幅为17.34%，超额收益显著；另一只在管产品——新能源主题基金华富新能源股票型发起式A近1年回报为82.38%，同期基准涨幅为45.07%。聚焦三大题赛方式经过一段时间的调整，市场进入估值与基础面重新匹配的时期。沈成对AI、新能源、人形机器人三大赛方式均有探究，在他看来，这三条赛方式产业逻辑各异、景气节奏错位，均蕴藏区别化的投资机会。先是AI，这是贯穿未来数年的题产业主线，但投资逻辑已发生切换。他表示，之前市场炒作概念特点明显，下半年关键仔细甄别个股价值。在算力端：需选定性较强，各类Agent产品落地带动推理算力需持续高增，海外CSP大厂资本开支快捷扩张；国产算力迎来加高效拐点，下一代国产高性能芯片陆续发布，促进国产化率提高与本土晶圆产能释放，本土算力产业链成首先基础坚实。在采取端：已进入规模化商用时期，编程类AI工具率先渗透开发者与办公人群，需持续放量；中首先期来看通用Agent、世界模型具有颠覆性潜力，是值得持续跟踪的前沿方向。“AI板块不再适用于‘摊大饼’布局，而是关键聚焦有订单、有收入、技术壁垒扎实的龙头企业。”他补充方式。第二是新能源赛方式，行业拐点已在去年显现，叠加AI算力基建带来全新增量，细分板块多点开花。储能是题亮点。沈成认为：国内相关政策不断改进，容量电价机制落地，盈利持续修复，招标量快捷增首先；海外则维持高景气。更题的增量来自AI数据中心，算力基地大规模扩建推高电力负荷，数据中心配套储能需有望爆发。储能需持续上行带动锂电产业链复苏，行业产能利用率触底回升，供需改进带动价格与盈利修复。全球电力体系重构同样蕴藏机会。沈成表示：AI基建与电网更新共振，“算力即电力”成为行业共识，海外电力设备、燃气轮机产能紧缺，订单持续向国内企业转移；SOFC适用配海外数据中心供电需，进入规模化落地时期；数据中心配套供配电设备完善升级，国内龙头份额持续提高。海上风电中首先期规划落地，国内风电设备出海空间广阔；光伏行业“反内卷”持续推进；新能源车海外出口维持高增首先，无人驾驶配套产业链同样具有首先期潜力。最后是人形机器人赛方式，正从产业预期逐步转向量产落地时期，海内外龙头同步加高效产能建设。沈成表示：海外部分，特斯拉进度领先，弗里蒙特工厂改造即将实现，Optimus专用产线进入调试时期，远期规划百万台年产能；国内部分，产业化积极推进，2026年上半年多家相关企业推进IPO，产业资本持续加码。“整条产业链尚处于‘从0到1’的萌芽成首先时期，零部件、整机厂商均能充分受益，是首先期具有高赔率的成首先方向。”他说。立足产业深耕优质成首先关于本轮科技板块回调，沈成探究称，意义因素涵盖前期预期较强、交易拥挤、海外科技板块资金面走弱。但AI的首先期逻辑并未变化，短期调整本质上是板块估值与基础面的再平衡。他表示：探究层面，将持续深度探究产业趋势，高往往跟踪产业数据、政策与技术变化，跟随景气动态调整持仓；选股层面，优选业绩可验明正身、技术壁垒深厚、行业地位稳固的优质成首先标的。“市场波动永远是常态，极致分化、大幅回调可能会反复出现，但产业首先期成首先趋势不会被短期行情打断。”沈成表示。在他眼中，投资不必追逐短期市场情绪，立足产业基础面，敬畏周期，精细甄别标的，才能在震荡行情中首先期站稳脚跟。（文章来源：上海证券报）MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP