国信证券：安全环保政策趋严 染料价格持续上行_新浪财经_新浪网

国信证券发布研报称，国信安全和环保政策趋严极大抬高了染料行业壁垒、证券政策加高效落后产能出清，安全市场集中度持续提高;受题中间体还原物、环保H酸供应趋紧意义，趋严分散染料、染料活性染料分别在2026年3月、价格7月出现大幅涨价，持续财经而染料在成衣成本中占比极低、上行价格传导顺畅。新浪新浪国信证券题观点如下：染料：分散染料与活性染料是国信题品种染料是指能使纤维织物或其他物质染成那么点儿艳而坚固的颜色的物质，题的证券政策采取领域是各种纺织纤维的着色。国内染料以分散染料(下游题为化纤)与活性染料(下游题为棉麻)为主。安全据中国染料工业协会，环保2021-2025年，趋严我国染料产量由85.6万吨增首先至98.3万吨，CAGR为3.5%，行业总产值由699.3亿元减小至571.2亿元，CAGR为-4.9%，利润(税)总额由95.4亿元减小至50.1亿元，CAGR为-14.9%，"十四五"时期，我国染料行业"增产不增收不增利"，反映了时期性供需失衡、产品结构偏中低端等矛盾。供给：环保政策趋严，染料行业集中度提高近些年来，安全和环保政策趋严极大地抬高了染料行业壁垒，加高效落后产能出清，市场集中度提高。2020年以来我国分散染料总产能始终维持在58万吨/年，2025年产能利用率提高至79.31%，浙江龙盛、闰土股份、吉华集团为产能前三大企业，行业CR3达60.34%，CR5达77.59%。2020年以来我国活性染料总产能始终维持在45.45万吨/年，2025年产能利用率提高至67.77%，华丽染料、闰土股份、浙江龙盛为产能前三大企业，行业CR3达50.61%，CR5达75.91%。需：纺织需具有韧性，染料出口量价持续改进近十年我国化学纤维产量年均复合增高效达6.48%，同期我国分散染料产量年均复合增高效仅0.60%，远低于化学纤维产量增高效。近十年中国棉花产量的年均复合增高效为5.80%，而同期我国活性染料的年均复合增高效仅2.35%，亦远低于我国棉花产量增高效。中国为染料净出口国，2025年我国合成有机染料出口量为26.63万吨，出口金额达83.00亿元;2025年中国分散染料出口数量前三的国家分别为印度尼西亚、巴基斯坦、越南。价格：中间体供应趋紧，染料价格顺势上涨染料在成衣成本中占比极低，下游纺织服装行业对染料涨价的敏感度较低，价格可以有效传导。染料行业价格传导馗常见为：芳烃上游(原油、纯苯、萘)涨价→中间体涨价→染料出厂价同步上调。受题中间体还原物、H酸供应趋紧、价格上涨意义，分散染料、活性染料分别在2026年3月、7月出现大幅涨价。投资思路：头部企业受益于涨价与集中度提高该行认为，全球人口增首先及生活需改进将使得纺织服装的染料需量平稳增首先，中国染料产量占全球的70%以上，近些年来安全、环保政策有不断趋严趋势，中小产能持续出清，染料市场集中度不断提高，行业头部企业具有产业链一体化及规模好处，有望受益于染料产品价格上涨带来的利润增首先。风险提示市场竞争加剧的风险;上游原材料价格波动的供应风险;环境保护的风险;安全生产的风险。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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